回顧2023年，生豬市場經歷了一波持續、深度的下跌行情，按照相關數據核算，2023年全年有10個月生豬價格都處于盈虧平衡線以下，行業年度盈利為負，行業幾乎所有的養殖主體均處于虧損狀態。

被困下行周期，養殖戶將產能砍掉90%

“養一頭豬至少虧200元。”在河南南陽，王金友將原本存欄的5000頭生豬調減到了500頭。

王金友是一位生豬養殖戶，2023年是他從事養豬的第七年，也是虧損比較嚴重的一年。

在王金友看來，早就應該到豬周期“反轉”的時刻了。按照以往的規律，每4年為一個豬周期。在豬周期中，生豬價格上漲和下跌的周期應該是互為補充的，而在這輪豬周期中，下跌周期早就“超時”了，且稱得上是“史上最難熬、最持久”的下跌周期。

豬周期有頂就有底，行情觸底了就會反彈。在這輪豬周期中，王金友眼看著生豬價格跌成了“無底洞”。“預測上行周期的到來時間”成為養殖戶和規模豬企的共識。

漫長的下行周期何時結束？已形成的豬周期規律還存在嗎？2024年，生豬養殖戶該怎么辦？

下跌周期“遲遲不走”

這輪豬周期的上行周期一直沒來嗎？根據國海證券研報，本輪周期呈現兩點“異常”：一是上行周期從2022年4月到2022年10月，僅持續了6個多月；二是本輪周期中的虧損期將超過15個月，虧損期顯著長于盈利期。

中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇表示：“這兩年生豬產能處于高位，但是行業整體規模養殖水平、產業集中度提升以后，尤其是在大量資本進入的情況下，行業整體產能調整的速度相對較慢。經過上輪豬周期以后，很多企業掌握了一些快速恢復產能的管理方法、技術措施，這也會帶動豬周期上漲周期與以往周期相比縮短。”

一般來說，生豬產能減少、價格上漲意味著一輪“豬周期”的開始，產能增加、價格下降意味著一輪“豬周期”的結束。在這輪豬周期中，產能高位的特征目前仍未改變。

王強在2022年下半年就做好了“死扛”周期底部的準備。清理掉一批需要花費高成本的母豬、清退安置好一批員工并與當地規模屠宰企業簽訂長期合作訂單，王強所在的公司做了所有能保住利潤的措施。公司部分豬場在2023年還是“空了”。

“生豬價格下跌的幅度、時間都比預計中要嚴重，經過估算，賣空一批豬，不再增加新產能，儲備資金是當下最理性的選擇。” 王強說。

2024年上半年可能是本輪豬周期最后一次探底

“總體來看，能繁母豬處于高位，養殖效率顯著提升注定了2023年生豬市場全行業虧損。”葉波表示。

在五礦期貨農產品分析師王俊看來，2023年豬價持續下跌并運行在成本線以下，本質原因還是供過于求。“2023年供應承接2022年尤其是下半年漲價后的能繁母豬，基數高，效能提升，加之受疫病影響少，因此基礎供應仍顯得過剩；但去年的上漲急促而短暫，母豬增量有限，疊加快速下跌后上游主動降低體重，二育等市場投機參與也有所收斂，導致價格也缺乏深跌的基礎。”他說。

“具體來看，生豬價格持續下跌，一是生豬出欄及豬肉產量慣性增長，國家統計局數據顯示，2023年前三季度全國生豬出欄53723萬頭，同比增加1693萬頭，增長3.3%，為近5年出欄量最多；分季度看，一、二、三季度生豬出欄同比分別增長1.7%、3.7%、4.7%，增幅逐季擴大。豬肉產量4301萬噸，同比增加151萬噸，增長3.6%，為近5年產量最高。二是消費恢復不及預期。2023年消費恢復增長較為疲弱，尤其是近期已經進入傳統的豬肉消費旺季，但受前期氣溫偏高等不利因素影響，豬肉消費增長不及預期，滯后于同期的市場供應增長，導致生豬價格低位振蕩。三是生豬產能去化速度太慢。雖然從2023年年初開始，行業已經進入去產能周期，但去化速度太慢，幅度偏小。截至11月末，全國能繁母豬存欄量仍然為4158萬頭，產能已經調減了將近一年的時間，但當前仍較4100萬頭的正常保有量略高。”王祖力表示。

生豬“磨底”已久，展望2024年，是否會迎來轉機呢？對此，王俊表示，價格“磨底”并不是未來上漲的充分條件，必須要看到產能出現大幅的去化，才能說2024年有漲價的基礎。

“2023年上半年，整體產能去化還是不夠理想的，這或許會導致在2024年上半年的淡季，豬價仍將持續低迷。但隨著年內虧損的持續，企業現金流受損疊加疫病的影響，2023年四季度母豬去化已經開始有所加速，或許會導致2024年下半年豬價出現一些起色，但目前看或仍不具備大漲的基礎。2024年年底的豬價行情，則有賴于2024年一季度產業的悲觀程度和產能去化程度，對此我們相對謹慎。未來重點就是要關注母豬存欄、仔豬出生數量，以及對節奏有影響的凍品、二育入場等變量的發展。”王俊表示。

此外，國泰君安期貨研究所農產品分析師周小球、吳昊介紹說，根據各公司財報顯示，三季度末養殖上市集團母豬存欄量較二季度末已出現下降，2024年供應壓力下降，有望迎來轉機。由于當前市場空置欄圈較多，二次育肥模式優勢提升，2024年需要繼續關注二次育肥入場節奏。

增效降本，未來才能在行業有生存空間

農業農村部生豬產業監測預警首席專家王祖力認為，從當前形勢判斷，2024年上半年可能是本輪周期豬價的最后一次探底，2024年下半年大概率會開啟新一輪豬價的上漲周期，行業盈利將逐步好轉。

“未來需要具體關注四個方面，一是要關注產能趨勢。當前生豬產能已經調減至接近4100萬頭的正常保有量水平，接下來要關注會不會繼續調減，甚至有可能繼續調減至正常保有量以下，如果這樣，未來豬價上漲的空間會更大一些。二是要關注豬肉消費。要看接下來豬肉消費是否能夠有效恢復，如果豬肉消費恢復較好，對明年豬價的預期可以更樂觀一些。三是要關注疫情形勢。持續低迷的豬價行情，使得行業疫病發生的風險增大，如果疫情防控形勢不樂觀，豬價的異常波動甚至產能的異常變動仍有可能發生。四是要關注養殖成本。行業發展的種種跡象已經表明，生豬養殖目前可能已經進入到‘微利’時代。在‘微利’時代，養殖成本高的行業主體，必然會面臨被淘汰的局面。所以，養殖場戶一定要做好豬場的管理，增效降本，這樣未來才能在行業有生存空間。”王祖力說。